万科神话秘密:21年9次融资250亿分红仅30亿

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　　【和讯编者注】本周,万科相关高管多次释放欲融资信息,“年初公司

　　曾表示考虑在时机成熟时进行一次股权融资,目前万科的这一思路并未发生变化。再融资方案仍在积极探讨中。”万科副总裁肖莉在8月5日的上投资者交流会上说。高调释放融资背后是,自2008年来,万科业绩增长相对乏力,同期,保利、金地、招商、中海均实现了不同程度的大幅度增长。

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　　====本文导读====

　　试图再融资||万科成长性何来？||两次配股和两次增发

　　王石又在想第10次

　　万科又要融资了。

　　本周,万科相关高管多次释放欲融资信息,“年初公司

　　曾表示考虑在时机成熟时进行一次股权融资,目前万科的这一思路并未发生变化。再融资方案仍在积极探讨中。”万科副总裁肖莉在8月5日的上投资者交流会上说。

　　高调释放融资背后是,自2008年来,万科业绩增长相对乏力,同期,保利、金地、招商、中海均实现了不同程度的大幅度增长。

　　“根据我这么多年的跟踪,说白了万科重要的秘密就是融资,在合适的时间融合适的资。”一位曾长期跟踪万科的知名券商分析师说。

　　21年来,万科累计融资9次,达到250亿,而分红仅仅29.9789亿元,因此,万科融资在业内,尤其是基金界早有“圈钱专业户”的噱称。

　　试图再融资

　　本周,万科相关高管再次释放欲图融资的信息,但从2009年半年报上看,万科似乎并不缺钱,截止至6月30日,万科货币资金一项数据达到268.8亿元。

　　从万科半年报和七月简报看,万科似乎在图谋新一轮扩张。万科半年报提到,其新开工计划将调高45.2%,全年新开工面积由年初计划的403万平方米增加到585万平方米,提高45.2%。背后的故事是,一家独大多年的万科,被保利地产(600048,股吧)追赶的情形已越来越明显。

　　实际上,今年5月至7月,万科以迅雷不及掩耳的速度增加土地储备,三个月的时间新增项目19块,总建筑面积达到450.6万平方米

,合计需支付土地款项约69亿元。

　　万科圈钱史

　　对地产公司圈钱的反感由来已久,近期市场保利地产高价增发一事,即已引起真扫兴部分基金的“不买账”。而在这个问题上,万科更为显著。

　　从万科21年来的历次融资看,万科的扩张、度过危机无不仰赖于融资之上。18年来万科通过配股、发行可转债及增发九次融资总共获得约250亿元,目前万科总资产为1245亿元。按照（当年融资额/当年资产）计算,五年比值分别为0.1520、0.2948、0.2406、0、0.3014。18年来的比值总和达到1.09,这即意味着万科的扩张对于融资依赖性非常强。

　　万科21年来,分红派现17次,总派现2卷板冲孔9.9789亿元,仅从投资本源看,万科并不是一笔划得来的买卖,其总派现额与总融资额之比为0.12。这个数值在上市公司排名居1000名之后。

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